Er virkelig medisinen verre enn sykdommen?

Steinar Juel svarer Martin Sandbu.

Publisert: 29. juli 2022

I sin søndagskronikk i Aftenposten 24. juli lister Martin Sandbu opp åtte kriser som rammer oss.

Én av dem er den økonomiske politikken, hvor han sier at …«vi er fortsatt noen som tror medisinen er verre enn sykdommen». Sykdommen er prisoppgang og fare for høy inflasjon, medisinen er renteøkninger.

Dersom sykdommen bare hadde vært kraftige prisøkninger på enkeltprodukter, ville nok ikke sentralbankene hevet rentene så kraftig som de nå gjør. De ville i stor grad, som flere av dem har gjort før, oversett prisøkningene.

Det er én stor og viktig mangel i Sandbus analyse: Han nevner ikke at arbeidsmarkedet er svært stramt i alle vestlige land. Krigen har forsterket dette, fordi polakker og ukrainere som før reiste ut, nå har mer enn nok å gjøre hjemme.

Knapphet på arbeidskraft og andre kapasitetsproblemer vil lett føre til at kraftige prisimpulser på enkeltprodukter ender i en vedvarende pris-lønns-prisspiral, dersom ikke etterspørselen i økonomien reduseres. At gjelden er høy i mange land, er arvegods etter en tvilsom og ultralett pengepolitikk over mange år. Sentralbankene må selvsagt ta hensyn til det ved doseringen av renteøkningene.

Det kunne vært interessant om Sandbu sa hva han mener bør gjøres slik situasjonen er nå.

Innlegget er publisert i Aftenposten 27.7.2022.